Unternehmensbewertung - WACC

Unternehmenbewertung mit dem WACC-Verfahren (gewichtete Kapitalkosten)bei konstantem Verschuldungsgrad. Der Autor fasst die wesentliche Ergebnisse seines Fachbeitrags aus 2003 wie folgt zusammen

"...dass die von Miles/Ezzell durchgeführte Analyse zur
Bewertung von Unternehmen implizit unterstellt, dass das Risiko der zukünftigen Unternehmenswerte dem Risiko der erwarteten Einzahlungsüberschüsse entspricht. Nur bei Erfüllung dieser Voraussetzung, ist eine Anwendung ihrer Formel auch ökonomisch sinnvoll. Die Annahme identischer Risiken bei zukünftigen Unternehmenswerten und Cash Flows ist allerdings nicht intuitiv plausibel. Das bewertungsrelevante Risiko des Cash Flows in einem Zeitpunkt wird durch die ökonomischen Gegebenheiten in der Periode bestimmt...."